Japonský jen momentálně přestal klesat vůči americkému dolaru. Další posilování jenu v krátkodobém horizontu však vypadá nepravděpodobně. Klíčovými faktory ovlivňujícími celou situaci jsou nejistota v obchodních vztazích mezi Japonskem a USA a snížená pravděpodobnost okamžitého snížení sazeb Fedu.

Podle nedávných průzkumů veřejného mínění může vládní koalice v Japonsku – složená z Liberálně demokratické strany a strany Komeito – přijít v nadcházejících volbách do horní komory, které jsou naplánovány na 20. července, o většinu. Tím by vzrostla fiskální a politická rizika pro zemi a zkomplikovala by se obchodní jednání v situaci, kdy USA hrozí cly na japonský export.

Americký prezident Donald Trump minulý týden znovu zvýšil obchodní napětí, když hlavním obchodním partnerům, včetně Japonska, poslal dopisy s podrobnými informacemi o nových clech, která mají vstoupit v platnost 1. srpna. Japonskému vývoz tak aktuálně hrozí 25% clo na veškeré zboží vyvážené do USA. Situaci komplikují ještě stagnující bilaterální jednání, zvlášť na téma ochrany japonského trhu s rýží.

To vše se odehrává na pozadí zpomalujícího ekonomického růstu v Japonsku. Klesající reálné příjmy domácností a známky slábnoucího inflačního tlaku představují další výzvy pro realizaci politiky Bank of Japan. Japonský jen vůči americkému dolaru zůstává v důsledku toho slabý navzdory některým domácím podpůrným faktorům.

Obchodníci zároveň po zveřejnění silných údajů o zaměstnanosti za červen snížili očekávání ohledně snížení sazeb Fedu v tomto měsíci. Růst spotřebitelské inflace v USA na 2,7 % meziročně v červnu a nárůst jádrové inflace na 2,9 % podpořily názor, že Fed pravděpodobně odloží snížení sazeb přinejmenším na podzim.

Komentáře představitelů Federálního rezervního systému zdůrazňují potřebu udržovat přísnou měnovou politiku za účelem boje s inflací. Nárůst výnosů amerických státních dluhopisů odráží zvýšená očekávání, že úrokové sazby zůstanou v blízké době na vyšších úrovních.

Celkově aktuální fundamentální pozadí naznačuje, že pár USD/JPY bude pravděpodobně pokračovat v růstu.

Z technického hlediska zůstávají oscilátory v denním grafu v kladném pásmu, přičemž cesta nejmenšího odporu stále vede nahoru. Nicméně jakmile se index relativní síly (RSI) přiblíží k zóně překoupenosti, lze v krátkodobém horizontu očekávat konsolidaci a korekci.