Nová aktivita Spojených států v obchodní válce – tentokrát s osobním zapojením amerického prezidenta – výrazně zvýšila volatilitu na finančních trzích. Stupňující se domácí politický boj ve Spojených státech nutí Donalda Trumpa představit voličům alespoň nějaké konkrétní výsledky před podzimními volbami do Kongresu.

Mnozí účastníci trhu si kladou otázku: proč je Trump, který se koncem jara a začátkem léta poněkud stáhl do ústraní, najednou znovu tak aktivní?

Za normálních okolností by to nepřekvapilo. Teď ale prožíváme specifické období, kdy hlavním hnacím motorem trhů jsou politické a kvazipolitické/ekonomické zprávy. Trumpova strategie rozdrtit konkurenty a přinutit je přistoupit na jeho podmínky – pro jejich země nevýhodné – už trhy rozrušila a mohla by vést k nepředvídatelným důsledkům. Toto je hlavní příčina rostoucí volatility. Prezident potřebuje před parlamentními volbami "vítězství, přičemž hlavními oběťmi této situace jsou – alespoň z ekonomického hlediska – globální obchod a finanční trhy.Účastníci trhu se v tomto složitém prostředí chovají jako pyrotechnici. Zjevné zpomalení růstu americké ekonomiky – patrné především na slábnoucím trhu práce dle posledních údajů ministerstva práce od pozdního jara – už zvýšilo očekávání, že Fed v září sníží sazby. Chaos kolem obchodních válek však investorům brání v rozhodných krocích – váhají například s nákupy akcií firem, které by za jiných okolností mohly profitovat z nižších úrokových sazeb.

Očekávání agresivnějšího cyklu snižování sazeb navzdory tomuto chaosu však dál rostou. V pondělí, po pátečním propadu trhu, futures na federální sazby oceňovaly pravděpodobnost zářijového snížení o 0,25 % lehce nad 80 %. Dnes už tato pravděpodobnost vzrostla na 85,4 %. Tento výhled je dále posílen Trumpovým bezprecedentním svévolným tlakem na Fed a snahou nahradit současného předsedu Jeromea Powella někým poslušnějším – někým, kdo by podle jeho dřívějších slov snížil sazby na 1 %, údajně proto, aby podpořil domácí produkci.

K čemu by to mohlo na trzích vést?

Jediným faktorem, který brání poptávce po akciích a výraznějšímu oslabení dolaru, je v tuto chvíli chaos obklopující celní politiku. Jakmile se situace alespoň částečně stabilizuje a nové ekonomické údaje z USA ukážou negativní trendy, můžeme být svědky explozivní poptávky po akciích. V tomto scénáři nečekám silný zájem o kryptoměny, které budou méně atraktivní než akcie. Dolar zůstane pod tlakem, i když k jeho prudkému propadu vůči hlavním měnám na forexovém trhu pravděpodobně nedojde, především kvůli slabosti těchto měn v prostředí využívání satelitních států USA ze strany jejich lenního pána.

Co můžeme dnes očekávat od trhů?

Nejpravděpodobněji bude pokračovat celkový pohyb do strany. Po včerejším poklesu akciových trhů už vidíme odraz v asijském i evropském obchodování. Soudě podle vývoje futures na hlavní americké akciové indexy lze totéž očekávat i v USA. Po včerejším mírném růstu může lehce oslabit i dolar.

Celkově se domnívám, že chaos na trzích bude přetrvávat, dokud nebudou uzavřeny rozumné celní dohody mezi USA a jejími obchodními partnery.

Denní prognóza:

EUR/USD
Pár se konsoliduje pod úrovní rezistence 1,1590. Průraz nad ni, zejména při možném lokálním růstu amerických akcií, může pár posunout k 1,1640. Dobré místo ke vstupu na nákupní pozice by mohlo být v oblasti kolem 1,1600.

GBP/USD
Pár se také konsoliduje pod úrovní rezistence 1,3315. Průraz nad ni v kontextu možného lokálního růstu amerických akci, může pár posunout k 1,3400. Dobré místo ke vstupu na nákupní pozice by mohlo být kolem 1,3325.