Od outsidera k lídrovi amerického telekomunikačního trhu
Společnost T-Mobile US (TMUS) prošla za posledních deset let zásadní transformací. Ještě v roce 2010 byla považována za outsidera, který se pokouší konkurovat zavedeným gigantům, jako jsou Verizon (VZ) a AT&T (T). Vše se ale změnilo s příchodem strategie „Un-carrier“, která kladla důraz na transparentnost, lepší zákaznický servis a konkurenceschopné ceny.
Zásadní zlom nastal v roce 2020, kdy T-Mobile dokončil fúzi se společností Sprint. Tím si zajistil rozsáhlé spektrum potřebné k vybudování kvalitní 5G sítě. Výsledkem je dnes nejrozsáhlejší 5G pokrytí ve Spojených státech, které firmě zároveň otevřelo nové příležitosti. Jednou z nich je nabídka domácího internetu prostřednictvím bezdrátových modemů, čímž T-Mobile efektivně vstoupil do sektoru, který dříve dominovaly kabelové a optické sítě.
Konkurenční výhoda v oblasti sítí se přímo promítá do růstu zákaznické báze. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 T-Mobile získal 830 000 nových zákazníků s paušálními tarify, což představuje nejlepší výsledek v historii firmy za dané období. Počet všech zařízení na paušálních tarifech stoupl o 1,7 milionu. Oproti tomu AT&T přidala jen 401 000 zákazníků a Verizon dokonce 51 000 ztratil. T-Mobile navíc zvyšuje příjmy nejen počtem zákazníků, ale i lepším monetizačním modelem – průměrné tržby na uživatele vzrostly o 3,2 % a tržby na účet o více než 5 %.
Růst T-Mobile se neomezuje pouze na mobilní služby. Firma aktivně expanduje i do segmentu domácího internetu. K červenci 2025 již eviduje 7,3 milionu zákazníků v této oblasti, čímž naplnila svůj cíl stanovený v roce 2021. Důležitým milníkem byla také akvizice optické infrastruktury společnosti Lumos, která firmě umožní konkurovat poskytovatelům optických sítí v dalších státech.
Další posun nastal díky nedávnému převzetí UScellular. T-Mobile tímto krokem přidal více než 4 miliony telefonních předplatitelů, zároveň získal další spektrum pro posílení své sítě. Na základě zkušeností ze slučování se Sprintem lze očekávat, že T-Mobile bude schopen zvýšit retenci a efektivněji monetizovat nové zákazníky.
Management společnosti již oznámil ambiciózní cíl – do roku 2028 dosáhnout 12 milionů zákazníků domácího internetu. S takovým plánem, který zahrnuje jak akvizice, tak organický růst, T-Mobile potvrzuje svou strategii stát se dominantním poskytovatelem širokopásmového připojení.
T-Mobile začal vyplácet dividendy teprve v roce 2023, ale již v září téhož roku zvýšil výplatu o 35 %. Aktuálně se dividendový výnos pohybuje okolo 1,5 %, což může působit skromně, ale investory zaměřené na růst výnosu by měla zaujmout spíše trajektorie než aktuální procento.
Společnost má silnou finanční pozici a bohatý volný peněžní tok, který v první polovině roku 2025 vzrostl o 15,5 %. Výhled do roku 2027 počítá s růstem z 17,8 miliardy na 18–19 miliard dolarů. To poskytuje značný prostor pro další navyšování dividend i zpětný odkup akcií, který je v současnosti hlavní formou návratnosti kapitálu investorům.
Vedení společnosti se veřejně zavázalo k pokračujícímu růstu dividend, s plánovaným ročním tempem okolo 10 %. Pokud bude společnost pokračovat ve zpětném odkupu akcií, bude výplata dividend rozložena mezi méně akcií, což umožní další zvyšování výnosu pro akcionáře bez výrazného nárůstu celkové částky vyplácené na dividendách.
Při pohledu na celkový obraz se T-Mobile jeví jako mimořádně atraktivní akcie pro dlouhodobé investory, kteří hledají kombinaci růstu a budoucích dividendových výnosů. Firma má konkurenční výhodu díky své síti, agresivní růstové plány, rozvíjející se portfolio služeb a silnou bilanci.
Telekomunikační sektor je často vnímán jako stabilní, ale růstově omezený. T-Mobile tuto představu vyvrací. Daří se mu kombinovat expanzi s inovacemi a zároveň generovat dostatek hotovosti na kapitálové výnosy. V porovnání s tradičními dividendovými tituly jako Verizon a AT&T nabízí T-Mobile mnohem vyšší potenciál budoucího růstu a možnost dlouhodobě nadprůměrných výnosů.
Ačkoli společnost zatím nedosáhla statusu „dividendového aristokrata“, její přístup k akcionářům a rychlost růstu naznačují, že se touto cestou může ubírat. Pro investory, kteří chtějí být u toho od začátku, představuje T-Mobile příležitost s atraktivním poměrem rizika a výnosu.
