Rally amerického dolaru, tažená především uzavíráním krátkých pozic (short-covering), přinesla prudké zvraty na měnových párech EUR/USD a USD/JPY . Ačkoliv se trhům podařilo zastavit výprodej dolaru, tento pohyb není postaven na pevném přesvědčení investorů. Vzhledem k tomu, že Japonsko zůstalo v obraně jenu osamoceno a ECB začíná být nervózní ze síly eura, další vývoj bude pravděpodobně záviset spíše na konkrétních činech než na slovech.
Slovní intervence představitelů ECB a smíšené signály z Washingtonu zafungovaly jako pojistný ventil pro oslabující dolar. Tyto faktory spustily korekci na hlavních měnových párech, která však začala rychle slábnout. Další fáze tržního vývoje se zřejmě zaměří na to, zda jsou politici připraveni podpořit svá varování skutečnou akcí, zejména v situaci, kdy silné euro stále více koliduje s inflačním mandátem Evropské centrální banky.
Změna tónu byla nejvíce patrná v Evropě. Tvůrci měnové politiky neváhali reagovat na obnovenou sílu jednotné měny. Jakmile EUR/USD prorazil nad úroveň 1.20, člen Rady guvernérů ECB François Villeroy de Galhau poznamenal, že „pozorně sleduje toto zhodnocování eura a jeho možné dopady na nižší inflaci“. Varoval, že silnější měna bude v nadcházejících měsících klíčovým faktorem pro vývoj cen.
I když ECB veřejně trvá na tom, že necíluje směnné kurzy, je zřejmé, že tvůrci politiky jsou v pozoru. Další posilování eura by mohlo vytvořit dodatečný tlak na pokles inflace, u které se již nyní očekává, že podle posledních prognóz nedosáhne cíle 2 %. Guvernér rakouské centrální banky Martin Kocher pro Financial Times uvedl, že pokud by euro nadále posilovalo do bodu, kdy by to materiálně zatížilo inflační prognózy, „v určité fázi by to mohlo vytvořit… určitou nutnost reagovat v oblasti měnové politiky“.
Na druhé straně Atlantiku americký ministr financí Scott Bessent zchladil spekulace o koordinované devizové akci. Uvedl, že USA „rozhodně nebudou“ intervenovat na podporu jenu a zopakoval závazek Washingtonu k politice silného dolaru. Jeho poznámky jsou v rozporu s komentáři Donalda Trumpa, který jen o den dříve uvítal pokles dolaru. Výsledkem byly opět smíšené zprávy, které vyvolaly oboustrannou volatilitu na trzích.
Bessentovy komentáře naznačují, že hlášené kontroly kurzů (rate checks) na páru USD/JPY, které provedl newyorský Fed, byly pravděpodobně provedeny jménem japonského ministerstva financí, nikoliv amerického ministerstva financí. To implikuje, že Japonsko se snaží zastavit oslabování jenu samo, bez podpory USA. Historie naznačuje, že tento přístup může být problematický, pokud Tokio nebude připraveno podpořit svá varování přímou intervencí skrze prodej devizových rezerv.
Vzhledem k rozsahu nedávného poklesu byly na páru USD/JPY zcela vymazány mnohé historické úrovně. Na spodní straně je pozoruhodné, že dva pokusy o prolomení pod úroveň 152.00 byly tento týden zmařeny, přičemž medvědí pohyb se zastavil na 152.10. Tato hodnota leží těsně nad zónou podpory sahající od 152.00 dolů k 151.00, která zahrnuje důležitou trendovou podporu datovanou k minimům z dubna 2025.
Na horní straně zůstává relevantní hladina 154.45. Pokus o návrat nad tuto úroveň dříve v týdnu selhal a středeční odraz se rovněž zastavil těsně pod ní. Tato oblast se jeví jako cíl pro dlouhé pozice, přičemž její trvalé překonání by otevřelo dveře k pohybu směrem k 156.00. Indikátory RSI (14) a MACD však stále generují medvědí signály.
Pokud jde o EUR/USD, úterní býčí pohyb narazil na prodejce na úrovni 1.2082, což nakonec vyvolalo korekci zpět k 1.1900. Tato hodnota bude v nadcházejících dnech klíčovou úrovní podpory. Mimo toto pásmo stojí za pozornost vrchol z května 2021 na úrovni 1.2267 a maximum z prosince 2020 na 1.2350, pokud bychom byli svědky prodloužení býčího breakoutu. Na spodní straně by investoři měli sledovat úroveň 1.1800 a bývalou rezistenci klínu kolem 1.1750.
