Akcie společnosti Honeywell se aktuálně obchodují za 212,68 USD za kus a za posledních šest měsíců si připsaly zisk ve výši 8,3 %. Tímto výsledkem mírně překonaly širší index S&P 500, který ve stejném období vzrostl o 6,4 %. Analytici však varují, že současná valuace neodpovídá reálným fundamentům a doporučují u tohoto titulu zvýšenou opatrnost.
Prvním varovným signálem je pomalý organický růst, který za poslední dva roky dosáhl v průměru pouze 4,6 % meziročně. Tento nepřesvědčivý výsledek, jenž je očištěný o jednorázové události jako fúze, akvizice a měnové výkyvy, jasně naznačuje slábnoucí poptávku v hlavní obchodní činnosti podniku.
Druhým důvodem k obavám je klesající provozní marže. Během posledních pěti let se tento klíčový ukazatel ziskovosti snížil o 4 procentní body, přičemž za uplynulých 12 měsíců dosáhl hodnoty 17 %. Rostoucí tržby nepřinesly očekávaný pákový efekt na fixní náklady, což negativně ovlivňuje celkové úspory z rozsahu.
Trojici problémů uzavírá klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což ukazuje na nedostatek nových ziskových příležitostí pro budoucí růst. Přestože akcie Honeywell aktuálně nesplňují přísnější kvalitativní standardy, obchodují se při relativně vysokém forwardovém P/E na úrovni 20x. Tento násobek naznačuje, že v současné ceně 212,68 USD je již započítáno příliš mnoho optimismu trhu. Investoři by se podle analytiků měli raději zaměřit na fundamentálně atraktivnější příležitosti, například v polovodičovém sektoru.
