Доходность 10-летних казначейских облигаций США стремительно выросла до трехлетнего максимума и преодолела разрыв с китайским аналогом, чего не происходило уже более десяти лет.
Когда американская доходность превышает китайскую – это теоретически отменяет инвестиционную стратегию, в рамках которой китайские облигации покупались ради более высокой доходности по сравнению с казначейскими облигациями США.
Пока неясно, будет ли это движение устойчивым и достаточно сильным, чтобы иметь масштабные последствия, но это событие – сигнал рынка, за которым следят инвесторы.
По состоянию на вечер среды доходность 10-летних казначейских облигаций США торговалась на уровне 2,857%, что немного ниже доходности 10-летних государственных облигаций Китая, составляющей 2,873%. Доходность ценных бумаг США поднялась выше китайской в начале прошлой недели впервые с 2010 года.
По словам аналитиков, развитие рынка отражает различия в денежно-кредитной политике двух стран. Народный банк Китая ослабляет денежно-кредитную политику и снижает ставки, а Федеральная резервная система США ужесточает денежно-кредитную политику и повышает ставки.
Китай и США также сталкиваются с различной динамикой инфляции: в обеих странах наблюдается резкий рост цен производителей, но в Китае рост потребительских цен меньше.
Инвесторы также следят за последствиями сокращения разрыва в доходности для китайского юаня. Беспокойство вызывает то, что если юань ослабнет слишком сильно, это может привести к оттоку капитала.
По мнению большинства аналитиков, в настоящее время нет никаких признаков того, что Китай или США сместят акценты в своей монетарной политике. В этом процессе обменный курс юаня будет играть важную роль. В последние несколько месяцев юань торговался вблизи трехлетних максимумов по отношению к доллару США, а в последние недели немного ослаб.
