Предстоящая неделя обещает быть насыщенной: внимание инвесторов будет сосредоточено на судебных разбирательствах по американским тарифам, свежих данных о занятости и деловой активности, публикации «Бежевой книги» ФРС, а также отчетах Broadcom и Salesforce. 1. Судебные баталии вокруг тарифов Трампа Американские тарифы, введенные по инициативе Дональда Трампа, столкнулись с юридическими вызовами. Апелляционный суд на прошлой неделе признал меры неконституционными, оставив Белому дому время до середины октября для подачи апелляции в Верховный суд. Эксперты считают, что администрация Трампа рассчитывает на поддержку консервативного большинства в высшей судебной инстанции. Аналитики ING предупреждают: если США придется вернуть полученные тарифные доходы, это может оказать дополнительное давление на рынок гособлигаций. 2. Рынок труда – главный индикатор Ключевое событие недели – пятничный отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Слабая статистика по зарплатам в прошлом месяце усилила ожидания снижения ставки ФРС в сентябре. 3. Индексы ISM: тест деловой активности Помимо занятости, рынки ждут публикации августовских индексов ISM. Производственный PMI прогнозируется на уровне 48,9 (против 48,0 месяцем ранее), что указывает на сокращение сектора пятый месяц подряд. Сервисный PMI может вырасти до 50,5 с 50,1, оставаясь в зоне стагнации. Промышленность США дает чуть более 10% ВВП, но именно там падение занятости достигло пятилетнего минимума. Сфера услуг, обеспечивающая две трети экономики, тоже демонстрирует признаки замедления. 4. «Бежевая книга» ФРС В среду выйдет обновленная «Бежевая книга» – один из последних обзоров экономики перед заседанием ФРС 16-17 сентября. В июльской версии отмечалось, что ценовое давление останется высоким, а неопределенность в тарифной политике сдерживает бизнес-активность и вынуждает компании откладывать кадровые решения. Новый отчет покажет, насколько усилились риски замедления экономики к концу лета. 5. Корпоративные отчеты: Broadcom и Salesforce На корпоративном фронте в центре внимания – квартальные отчеты Broadcom и Salesforce. От Broadcom инвесторы ждут сигналов о перспективах спроса на чипы для ИИ. После разочаровывающего прогноза Nvidia опасения относительно перегрева «бума ИИ» усилились, и рынок ждет подтверждения или опровержения этих опасений. Отчет Salesforce станет важной проверкой для сектора ПО, где все чаще звучат опасения о возможных рисках со стороны быстро развивающихся AI-решений.
Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов оценивается CME FedWatch более чем в 87%. Прогноз по новым рабочим местам в августе – 74 тыс., что близко к июльскому показателю (73 тыс.). При этом сильные пересмотры данных в сторону понижения уже вызвали резкую критику со стороны Трампа и кадровые перестановки в Бюро трудовой статистики.
