По мнению Barclays, в связи с ростом числа случаев заболевания Covid-19, вызванного ростом дельта-варианта, и рядом макроэкономических сдвигов, глобальный рынок перешел от «страху роста».
В аналитической записке в понедельник британский кредитор высказал мнение, что хеджирование остается оправданным для инвесторов, учитывая большое количество рисков снижения, но утверждает, что недавний резкий разворот рефляционной сделки был чрезмерным.
Эммануэль Кау, глава европейской фондовой стратегии Barclays считает, что перспектива снижения роста и повышения инфляции вызывает значительные и несколько неустойчивые движения цен на активы, а недавнее резкое падение доходности является наиболее очевидным индикатором. Кроме того, низкая ликвидность летом и неоднозначные сообщения центральных банков вносят путаницу в рынок и, вероятно, усиливают резкие движения.
В последние недели Федеральная резервная система США обсуждала планы по сокращению программы количественного смягчения и прогнозировала два повышения процентных ставок в 2023 году, в то время как Европейский центральный банк выбрал гораздо более «голубиный» тон, а центральный банк Китая заявил о готовности вновь стимулировать вторую по величине экономику мира.
Аналитики Barclays полагают, что еще слишком рано говорить о завершении цикла или называть сочетание предстоящего более низкого роста с более жесткой инфляцией «стагфляцией», которая, по его словам, потребует гораздо более низкого роста и гораздо более высокой инфляции.
«Однако, поскольку вакцины, возобновление работы и фискальные стимулы в США уже позади, а впереди только сезон прибыли за 2 квартал, который станет очевидным катализатором для восстановления связи рынков со здоровыми фундаментальными показателями, нас может ждать беспокойное лето», – сказал Кау.
Хотя вакцины Covid успешно снижают уровень смертности и госпитализации, растущее доминирование дельта-варианта и риск появления других, а также потенциальное воздействие на страны с более низким уровнем вакцинации продолжают омрачать перспективы, считают в Barclays.
