Предстоящая торговая неделя обещает быть волатильной для всех долларовых пар, и пара eur/usd здесь не станет исключением. Тон торгам будут задавать Соединенные Штаты, где будут опубликованы важнейшие макроэкономические отчёты – по росту ВВП, инфляции, розничной торговли.
По итогам недели «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС либо усилятся, либо ослабнут. Американская валюта отреагирует соответствующим образом, определив конфигурацию основных валютных пар «мажорной» группы.
Понедельник
Экономический календарь понедельника практически пуст. Определённый интерес вызывают разве что немецкие индексы IFO. В частности, индикатор условий деловой среды Германии должен незначительно вырасти, поднявшись до отметки 88,6. Показатель демонстрировал положительную динамику на протяжении восьми месяцев (с января по август включительно), достигнув отметки 88,9, но в сентябре неожиданно снизился до 87,7. В октябре индекс восстановился до 88,4 и в ноябре ожидается его дальнейший рост. Даже незначительный прирост показателя может оказать поддержку евро, так как здесь важна сама динамика – положительная динамика.
Индикатор экономических ожиданий от IFO также должен подрасти, увеличившись до отметки 92,6. А вот индикатор оценки текущей ситуации может снова снизиться – на этот раз до 84,5. Нисходящая динамика фиксируется на протяжении трех месяцев, и ноябрь может стать четвёртым месяцем в этом ряду. Если показатели выйдут на прогнозном уровне, это будет говорить о том, что немецкий бизнес начинает осторожно «верить» в улучшение ситуации, несмотря на то, что текущие условия – ухудшаются.
Основные спикеры понедельника – глава ЕЦБ Кристин Лагард и глава Бундесбанка Йоахим Нагель. На прошлой неделе Лагард заявила о том, что Европейский Центробанк «остается открытым к корректировке монетарной политики», если инфляция отклонится от цели. Можно предположить, что в понедельник она повторит уже озвученные тезисы, которые сводятся к тому, что ЦБ остаётся бдительным к инфляционным рискам.
Вторник
Вторник является, пожалуй, наиболее информационно насыщенным днём недели. Наиболее важные макроэкономические отчёты будут опубликованы в Соединенных Штатах.
Во-первых, мы наконец узнаем сентябрьское значение PPI. По итогам предыдущего месяца индекс цен производителей замедлился – и общий (до 2,6% г/г) и базовый (до 2,8% г/г). Если сентябрьские данные окажутся слабее августовских, доллар окажется под сильным давлением, так как PPI является важнейшим индикатором инфляции.
Во-вторых, во вторник будут опубликованы данные по объему розничных продаж в США за сентябрь. В августе отчёт отразил слабый, но всё-таки рост основных показателей. Общий объём розничной торговли увеличился всего на 0,6%, без учёта продаж авто – на 0,7%. Для долларовых быков важно, чтобы в сентябре эти показатели остались на положительной территории, то есть выше нулевого значения.
Третий значимый релиз вторника – индекс потребительской уверенности от Conference Board. Показатель последовательно снижается на протяжении последних трех месяцев, достигнув в октябре отметки 94,6. В ноябре также ожидается негативная динамика – согласно прогнозам, индекс снизится до 93,4, то есть до самого низкого значения с апреля этого года.
Также во вторник будет опубликован производственный индекс ФРБ Ричмонда (показатель должен остаться в отрицательной области, «поднявшись» с отметки -4 до -2), но этот релиз окажется в тени «трёх китов»: PPI, розничные продажи, индикатор потребительской уверенности. Это наиболее значимые для доллара отчёты – особенно если они «срезонируют», то есть окажутся в красной/зеленой зоне. Все остальные фундаментальные факторы будут играть в этот день второстепенную роль.
Среда
В среду всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к публикации данных по росту ВВП США в третьем квартале. Из-за продолжительного шатдауна релиз был отложен, поэтому первоначальную оценку показателя опубликуют лишь 26 ноября, а не 30 октября, как планировалось изначально. Напомню, что во втором квартале американская экономика увеличилась на 3,8% г/г. Изначально специалисты Бюро экономического анализа США сообщали о трехпроцентном росте ВВП. Вторая оценка показателя оказалась более оптимистичной – 3,3%. Финальные данные также превзошли ожидания большинства аналитиков. При этом рост ВВП США во втором квартале не был обусловлен исключительно снижением импорта, хотя данный фактор действительно сыграл значимую роль, усилив расчётную величину – объём импорта упал сразу на 29,3%, после резкого взлёта в первом квартале.
Согласно предварительным прогнозам, в третьем квартале американская экономика увеличится на 1,6% (по мнению экономистов Bank of America – на 1,5%). Более слабый рост ВВП повысит вероятность снижения процентной ставки ФРС на декабрьском заседании. Доллар, соответственно, окажется под дополнительным давлением.
Также в среду мы узнаем сентябрьское значение базового индекса PCE. Как известно, этот индекс является предпочитаемым индикатором инфляции для ФРС, поскольку он учитывает не только прямые траты, но и, например, медицинские услуги, оплачиваемые страховыми компаниями или государством. Также базовый индекс PCE менее волатилен и лучше отражает структурные тренды инфляции (а не временные колебания).
Августовский базовый индекс PCE стал «холодным душем» для долларовых быков, и, соответственно, для медведей eur/usd. Индикатор инфляции застыл на месте – и в месячном, и в годовом выражении (0,2% м/м, 2,9% г/г). На рынке прозвучали мнения о том, что индекс подошел к своему пику, и теперь он либо застынет на этом уровне, либо начнёт постепенно сползать вниз.
Учитывая такое «превью», релиз наверняка спровоцирует сильную волатильность по паре eur/usd, тем более что на рынке нет единого мнения о том, в какую сторону качнётся чаша весов: по мнению одних экспертов, показатель ускорится до 3,1%, по мнению других – замедлится до 2,8% г/г.
Четверг
В четверг Европейский Центробанк опубликует протокол своего последнего – октябрьского – заседания. Напомню, что по итогам октябрьской встречи регулятор ожидаемо сохранил все параметры монетарной политики в прежнем виде. В тексте сопроводительного заявления ЦБ заявил о том, что «заранее заданной траектории снижения ставок нет», и все будет зависеть от поступающих данных. На итоговой пресс-конференции Кристин Лагард также заявила о периоде большой неопределенности, на фоне глобальных торговых споров и геополитической напряженности. Трейдеры eur/usd фактически проигнорировали это заседание ЕЦБ. Если протокол октябрьской встречи лишь повторит уже озвученные тезисы, участники рынка проигнорируют этот релиз.
Также в четверг в Германии опубликуют опережающий индекс потребительского климата от GfK. Согласно прогнозам, индикатор обновит годовой минимум, снизившись до отметки -24,9, но, как правило, этот релиз слабо влияет на динамику eur/usd.
Пятница
Экономический календарь пятницы практически пуст для пары eur/usd. Единственный более-менее значимый отчёт будет опубликован в Германии. Мы узнаем данные по росту инфляции за ноябрь. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен останется на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,3%, а вот гармонизированный CPI должен ускориться до 2,4%.
Кроме того, в пятницу в Германии будут обнародованы данные по рынку труда за октябрь. По мнению большинства аналитиков, безработица останется на уровне 6,3%, а количество занятых вырастет на 6 тысяч (в сентябре показатель вышел на отметке -1 тыс.).
В целом, четверг-пятница – «полупустые» дни для eur/usd. Тон торгам зададут отчёты, которые будут опубликованы днями ранее – во вторник и среду.
«Техника»
Пара евро-доллар на четырёхчасовом, дневном и недельном графиках находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. На таймфреймах h4 и D1 – под всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и под облаком Kumo). С одной стороны, такая конфигурация сигнализирует о приоритете коротких позиций. Но с другой стороны, продавцы eur/usd на минувшей недели не смогли закрепиться под промежуточным уровнем поддержки 1,1490 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на h4) и даже не протестировали основной ценовой барьер 1,1470 (нижняя линия Bollinger Bands на D1). Если продавцы на следующей неделе не закрепятся ниже таргета 1,1500, инициативу перехватят покупатели. В таком случае пара вернётся в ценовой диапазон 1,1560 – 1,1650.
