Аналитики банка Goldman Sachs считают, что в нынешних условиях рынок акций имеет больше возможностей для падения, несмотря на недавнюю распродажу. Сейчас оценка ценных бумаг производится с учетом скромной рецессии, однако с ростом ставки и ужесточением политики ФРС США оценки могут быть пересмотрены в сторону снижения. Эксперты отмечают: «Маржа прибыли на разных рынках по-прежнему высока, и некоторая нормализация может привести к пересмотру доходов в сторону снижения». Они также не исключают того, что макроэкономические сдерживающие факторы могут привести к отрицательным результатам во второй половине года. Хотя циклически скорректированные оценки (S&P 500 Shiller P/E) останутся относительно высокими, особенно в долгосрочной перспективе. И несмотря на то, что индекс S&P 500 уже упал примерно на 21% за первое полугодие, специалисты Goldman подсчитали, что индекс может достичь 3600 пунктов в случае рецессии. На сегодняшний день эксперты видят 30%-ную вероятность рецессии в США в следующем году и примерно 50%-ную – в течение следующих 2 лет. Но мало кто ожидает, что рецессия будет глубокой или продолжительной. В Goldman также отметили, что если доходность облигаций не начнет снижаться, цены на акции могут упасть еще больше. Дело в том, что в этом случае инвесторы уже не будут выбирать между акциями и облигациями с ультранизкими ставками.
