Včerajšie obchodovanie na Wall Street sa skončilo stratami všetkých hlavných indexov, pričom Nasdaq patril k lídrom tohto poklesu. Technologický sektor utrpel výrazné straty pred Dňom vďakyvzdania, keďže obchodníci sa začali obávať, že Federálny rezervný systém by mohol ustúpiť od agresívneho znižovania sadzieb v dôsledku pretrvávajúcich obáv z inflácie.
Ekonomika USA zaznamenala solídne údaje o raste, pričom údaje o spotrebiteľských výdavkoch v októbri vykázali výrazný nárast. Napriek pozitívnym výsledkom sa však zdá, že úsilie o zníženie inflácie naráža na problémy, čo zvyšuje obavy obchodníkov, že Federálny rezervný systém by mohol zaujať opatrnejší postoj k úrokovým sadzbám.
Obchodníci, ktorí používajú platformu FedWatch Chicagskej komoditnej burzy, podľa najnovších výpočtov zvýšili svoje stávky o 25 bázických bodov v očakávaní, že Federálny rezervný systém na svojom decembrovom zasadaní sadzby zníži. Očakáva sa však, že v januári a marci zostanú sadzby nezmenené.
Investori sa tiež obávajú nových možných dôsledkov vyhlásení novozvoleného prezidenta Donalda Trumpa na ekonomiku, ktorý navrhol zavedenie nových ciel na tovar z Mexika, Kanady a Číny. Tieto opatrenia zostanú v platnosti, kým krajiny neprijmú potrebné opatrenia na boj proti nelegálnej migrácii a obchodovaniu s drogami. Ide konkrétne o 25 % clá na dovoz mexického a kanadského tovaru a 10 % na čínsky tovar, ak krajiny neprijmú opatrenia proti obchodovaniu s fentanylom a nelegálnym migrantom, oznámil Trump.
Ekonómovia z Goldman Sachs vyjadrili obavy z možných dlhodobých dôsledkov tohto prístupu. Vo svojej nedávnej správe varovali, že ďalšia eskalácia colnej politiky by mohla oddialiť dosiahnutie cielu inflácie na úrovni 2 %. Tieto riziká vytvárajú ďalší tlak na trhy a zvyšujú neistotu v súvislosti s aktuálnou hospodárskou situáciou.
Vzhľadom na silné ekonomické údaje, obchodné hrozby a neistotu v súvislosti s politikou Fedu teda investori naďalej očakávajú jasnejšie signály, čo následne ovplyvňuje správanie trhov.
Na Wall Street indexy v stredu zavreli nižšie, pod čo sa podpísali silné hospodárske údaje a obavy z budúcej politiky Federálneho rezervného systému. Index Dow Jones Industrial Average (.DJI) klesol o 138,25 bodu, teda o 0,31 %, a zavrel na úrovni 44 722,06 bodu. Index S&P 500 (.SPX) klesol o 22,89 bodu, teda o 0,38 %, a zavrel na úrovni 5 998,74 bodu.
Aj globálne trhy sú pod tlakom
Pokles neutrpeli len americké akciové indexy. Index MSCI, ktorý sleduje globálne trhy (.MIWD00000PUS), klesol o 0,10 %, a to o 0,84 bodu na 858,24 bodu. Európsky index STOXX 600 (.STOXX) ukončil deň poklesom o 0,19 %, čo tiež potvrdilo trend oslabovania nálady na svetových trhoch.
Na trhoch pútali mimoriadnu pozornosť akcie významných hráčov v technologickom sektore. Napríklad akcie spoločnosti Dell (DELL.N) klesli o 12 % po tom, ako spoločnosť zverejnila neuspokojivé prognózy štvrťročných výsledkov. Akcie spoločnosti HP (HPQ.N) sa tiež prepadli o 6 %, čo ovplyvnilo celkovú náladu v sektore informačných technológií. Index tohto sektora (.SPLRCT) klesol o 1,2 %, čo poukázalo na slabosť popredných technologických gigantov.
Ani najväčšie technologické spoločnosti sa nevyhli poklesu. Akcie spoločností Nvidia (NVDA.O) a Microsoft (MSFT.O) zaznamenali výrazný pokles, ktorý ešte prehĺbil celkový pokles sektora. Index Philadelphia SE Semiconductor Index (.SOX) klesol o 1,8 %, čo svedčí o slabej výkonnosti jedného z najziskovejších odvetví.
Index Russell 2000 (.RUT), ktorý sleduje akcie malých spoločností, bol zároveň trochu na okraji celkového poklesu. Po dosiahnutí rekordného maxima začiatkom týždňa index vzrástol o 0,1 %, čo bol jediný pozitívny moment spomedzi hlavných akciových indexov počas obchodného dňa.
Posledné obchodovanie na Wall Street teda ukázalo zdržanlivosť investorov. V prostredí neistoty súvisiacej s možnými rozhodnutiami Federálneho rezervného systému a stavom svetového hospodárstva sú účastníci trhu skôr opatrní. Vplyv týchto faktorov v súvislosti so slabými prognózami najväčších technologických spoločností a neistotou okolo colnej politiky naďalej ovplyvňuje náladu investorov.
Napriek pozitívnym ekonomickým údajom na trhoch naďalej prevládal zdržanlivý sentiment. Investori pozorne sledovali správy, ktoré ukázali, že ekonomika Spojených štátov v treťom štvrťroku naďalej rástla solídnym tempom. Najmä nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti minulý týždeň opäť klesli, čo posilnilo očakávania, že Federálny rezervný systém by mohol v decembri znížiť sadzby.
Napriek silným makroekonomickým údajom však inflácia zostáva pod tlakom. Scott Welch, investičný riaditeľ spoločnosti Certuity, poznamenal, že inflácia sa pohybuje mierne nad cieľovou úrovňou Fedu, čo spochybňuje možnosť ďalšieho zníženia sadzieb. Podľa jeho názoru by to mohlo Fed prinútiť zaujať opatrnejší postoj.
Trumpova colná politika: nová výzva pre ekonomiku
Investori sa obávajú aj možného vplyvu colnej politiky prezidenta Donalda Trumpa. Welch zdôraznil, že v prípade zavedenia navrhovaných ciel by sa mohli prehĺbiť inflačné tlaky, čo by zase skomplikovalo úlohu Fedu, ktorý musí vyvažovať hospodárske údaje s politickými iniciatívami novej administratívy.
Neistota na zasadnutí Fedu: budú sadzby znížené?
Zápisnica z novembrového zasadnutia Federálneho rezervného systému, zverejnená v utorok, ukázala, že členovia Fedu sú v otázke budúceho znižovania sadzieb naďalej nejednotní. Napriek pozitívnym údajom si stále nie sú istí, do akej miery súčasné sadzby obmedzujú hospodársky rast a aký prístup zvoliť v reakcii na inflačné hrozby a externé riziká.
Napriek týmto ťažkostiam index S&P 500 naďalej posilňuje a smeruje k najväčšiemu mesačnému zisku za celý rok 2024. Tento údaj zároveň znamenal šiesty mesiac rastu za sebou v priebehu siedmich mesiacov, čo podčiarkuje pozitívne očakávania týkajúce sa vplyvu hospodárskej politiky prezidenta Trumpa na miestne podniky a širšie hospodárstvo.
Nie všetky sektory trhu však zaznamenávajú pozitívne výsledky. Akcie spoločnosti Workday (WDAY.O) klesli o 6,2 % po tom, ako spoločnosť oznámila slabšie než očakávané prognózy príjmov z predplatného. Slabé tržby za jej softvér na riadenie ľudského kapitálu zaťažili akcie aj širší technologický sektor.
Vzhľadom na ekonomické faktory aj politické riziká súvisiace so zahraničnoobchodnou politikou USA na trhu pretrváva neistota. Federálny rezervný systém bude nútený nájsť rovnováhu medzi podporou rastu a kontrolou inflácie, čo bude v nasledujúcich mesiacoch dôležitým faktorom pri určovaní ďalšieho smerovania akciového trhu.
Na newyorskej burze cenných papierov prevládala v stredu v súvislosti s akciami pozitívna nálada. Počet rastúcich akcií výrazne prevýšil počet klesajúcich, a to v pomere 1,64 ku 1. Počet nových maxím na newyorskej burze zároveň dosiahol 406, zatiaľ čo nových miním bolo len 54. To naznačuje, že väčšina akcií na burze pokračovala v raste.
Index S&P 500 zase zaznamenal 79 nových 52-týždňových maxím, pričom nezaznamenal ani jedno nové minimum. To potvrdzuje odolnosť hlavných akcií tohto indexu. Nasdaq Composite vykázal ešte výraznejší rast, keď zaznamenal 136 nových maxím a 71 nových miním, čo tiež odráža pozitívny sentiment v technologickom sektore.
Objem obchodov na amerických burzách pred sviatkami predstavoval 11,40 miliardy akcií, čo je pod priemerom 14,92 miliardy akcií za posledných 20 obchodných dní. Tento pokles aktivity je pochopiteľný: investori v očakávaní sviatkov začali byť opatrní, čo ovplyvnilo celkový objem transakcií.
Svet zaznamenáva odliv kapitálu z globálnych trhov. Index MSCI, ktorý sleduje dynamiku svetových akcií, klesol. Oslabil aj dolár, čo viedlo k poklesu výnosov amerických štátnych dlhopisov. Tento vývoj spôsobila reakcia investorov na najnovšie hospodárske údaje a možný vplyv politických rozhodnutí novej americkej administratívy vrátane hrozby ciel.
Ceny ropy sa po neočakávanom zvýšení zásob benzínu v USA držali na stabilnej úrovni. Investori naďalej sledovali výhľad vývoja úrokových sadzieb v USA v roku 2025, čo tiež vyvíjalo tlak na ceny čierneho zlata. Zmiernenie geopolitického napätia v regióne spojené s dohodou o prímerí medzi Izraelom a Hizballáhom zároveň pomohlo znížiť obavy o dodávky ropy.
Obchodné riziká však zostávajú vysoké, a to aj v dôsledku očakávaných krokov novej americkej administratívy. Zavedenie nových ciel by podľa analytikov mohlo vyvolať inflačný tlak na postoj Fedu v oblasti regulácie úrokových sadzieb. Investori naďalej pozorne sledujú každý krok administratívy, čo vnáša do trhových očakávaní prvok neistoty.
Trhy tak zostávajú pod vplyvom viacerých faktorov: hospodárskych údajov, očakávaní zmien úrokových sadzieb, ako aj geopolitických a obchodných rizík. Vzhľadom na takúto neistotu sú investori opatrní, čo ovplyvňuje aktivitu na amerických burzách a iných globálnych trhoch.
Akcie na burze po zverejnení aktuálnych ekonomických údajov, ktoré ukázali výrazný nárast spotrebiteľských výdavkov v USA v októbri, čiastočne klesli. Napriek rastu ekonomickej aktivity, ktorý poukazuje na pretrvávajúcu dynamiku hospodárstva, sa spomalenie inflácie v posledných mesiacoch zastavilo. Najmä jadrová inflácia, ktorú Federálny rezervný systém používa na reguláciu menovej politiky, dosiahla za rok do októbra 2,8 %, čo je o 0,1 % viac ako v septembri.
Hoci bol nárast inflácie o niečo vyšší, ako sa očakávalo, odborníci zdôrazňujú, že pre trhy to nebol šok. Peter Cardillo, hlavný ekonóm spoločnosti Spartan Capital Securities, uviedol: "Všetci sme očakávali, že inflácia trochu vzrastie, ale je pod kontrolou, a to je najdôležitejšie." Mnohí analytici preto naďalej považujú za pravdepodobnú perspektívu decembrového zníženia sadzieb Fedu o 25 bázických bodov, čo by mohlo spomaliť zvyšovanie sadzieb a dodať trhom impulz.
Reakcie obchodníkov na ekonomické údaje boli tlmené, ale so silným výhľadom do budúcnosti. Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group sa pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém v decembri zníži sadzby, zvýšila na 70 %. To je viac ako 59 % v predchádzajúci deň, čo odráža vieru investorov v pokračujúcu akomodačnú menovú politiku v podmienkach tlmenej inflácie.
K volatilite na trhoch však prispeli aj nové hrozby zo strany novozvoleného prezidenta Donalda Trumpa. V pondelok večer prisľúbil, že ak nebudú splnené jeho požiadavky, okamžite zavedie 25 % clo na všetok tovar pochádzajúci z Mexika a Kanady a ďalších 10 % na čínsky tovar. Tieto hrozby vyvolali silnú reakciu a sú predzvesťou možných odvetných opatrení zo strany týchto krajín, čo predstavuje ďalšie riziko pre globálne obchodné vzťahy.
Pre investorov sa hrozba Trumpovej colnej politiky stala novou neistotou, ktorej budú musieť čeliť. V podmienkach globálnej hospodárskej nestability a hrozby obchodných vojen začínajú mnohí obchodníci prehodnocovať svoje stratégie. Vzťahy s kľúčovými obchodnými partnermi, ako sú Čína a Severná Amerika, môžu mať významný vplyv na budúcu dynamiku hospodárstva a inflácie, ako aj na rozhodnutia Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách.
Ekonomické údaje, rastúce spotrebiteľské výdavky a Trumpovo oznámenie o sprísnení colnej politiky sa tak stali dôležitými faktormi určujúcimi smerovanie trhov v nasledujúcich týždňoch.
Trhy boli v stredu vystavené silným výkyvom a ako poznamenáva Alex Athanasiou, portfólio manažér spoločnosti Glenmede Investment Management, tieto pohyby boli pravdepodobne spôsobené zníženou likviditou v súvislosti s nadchádzajúcim sviatkom Dňa vďakyvzdania v USA. Po skončení štvrtkového obchodovania, ktoré bude skráteným dňom, bude v piatok nasledovať ešte kratšia seansa, ktorá obmedzí aktivitu obchodníkov a investorov.
Na pozadí týchto trhových výkyvov zaznamenali pokles aj výnosy amerických štátnych dlhopisov. Benchmarkové 10-ročné výnosy klesli o 5,4 bázického bodu na 4,248 % zo 4,302 % v predchádzajúci deň, zatiaľ čo 30-ročné výnosy klesli o 5 bázických bodov na 4,4298 %. Dvojročné výnosy tiež klesli o 3,1 bázického bodu na 4,223 %, čo naznačuje pokračujúce oslabovanie dlhodobejších aktív v podmienkach neistoty.
Na devízových trhoch vládla fluktuácia, pričom dolárový index, ktorý meria kurz amerického dolára voči niekoľkým ďalším hlavným menám, klesol o 0,73 % na 106,06 bodu. Oslabenie dolára nastalo v čase, keď euro a libra rástli, čo naznačuje zmenu nálady investorov.
Dolár oslabil aj voči japonskému jenu, keď klesol o 1,3 % na 151,11 jenu za dolár. Išlo o najvyššiu hodnotu japonskej meny za posledných päť týždňov, čo bolo odrazom rozdielov v menovej politike medzi Japonskom a Spojenými štátmi.
Euro zasa vzrástlo o 0,75 % na 1,0565 USD a libra šterlingov vzrástla o 0,85 % na 1,2675 USD. Tieto pohyby boli spôsobené meniacimi sa očakávaniami v súvislosti so svetovou hospodárskou situáciou a výhľadom vývoja sadzieb v Európe a Spojenom kráľovstve.
Mexické peso sa zotavilo z utorkového poklesu a voči doláru si pripísalo 0,3 %. Kanadský dolár tiež mierne posilnil, keď si voči americkému doláru pripísal 0,21 %.
Na trhoch sa tak pred sviatkami naďalej prejavuje volatilita, pričom dolár jednoznačne oslabuje a európske a ázijské meny rastú.
Po štyroch dňoch korekcie začala najväčšia kryptomena, bitcoin, vykazovať známky oživenia. Včera vzrástla o 5,34 % a dosiahla 96 544 USD, čo je výrazný pokles oproti jej historickému maximu 99 830 USD. Bitcoin sa však ešte nevrátil na svoje historické maximá a jeho ďalší pohyb závisí od rôznych faktorov vrátane globálneho ekonomického vývoja a nálady investorov.
Ceny ropy naďalej kolísali medzi zápornými a kladnými hodnotami, čo bolo dôsledkom nestability na trhoch. V utorok ropa naďalej klesala po potvrdení dohody o prímerí medzi Izraelom a Hizballáhom. Na trhu s ropou došlo v pondelok v očakávaní dohody k výraznému výpredaju, čo zrejme ovplyvnilo krátkodobý pohyb cien.
Americká ropa klesla o 0,07 % na 68,72 USD za barel, zatiaľ čo ropa Brent mierne vzrástla o 0,03 % na 72,83 USD za barel. Tieto pohyby poukazujú na neistotu na trhu a reakcie investorov na globálne geopolitické správy.
V prostredí hospodárskej a politickej neistoty zlato naďalej priťahuje pozornosť investorov. Spotové ceny zlata vzrástli o 0,17 % na 2 636,35 USD za uncu, zatiaľ čo americké futures na zlato vzrástli o 0,61 % na 2 637,20 USD za uncu. Investori si v prostredí volatility na trhu a rastúcich rizík vyberajú ako bezpečné aktíva drahé kovy.
Vzhľadom na neistotu spojenú s možnými clami by sa producenti ropy v Kanade a Mexiku mohli ocitnúť v ťažkej situácii. Analytici naznačujú, že ak budú na dovoz ropy z týchto krajín uvalené clá, spoločnosti budú nútené zmeniť harmonogram dodávok do Ázie a prípadne znížiť svoje ceny, aby zostali konkurencieschopné na svetovom trhu.
Napriek volatilite v širšom finančnom sektore sa niektorým segmentom ekonomiky darilo pozitívne. Sektor základných spotrebných tovarov vzrástol o 1,9 %, zatiaľ čo sektor nespotrebných tovarov sa zvýšil o 0,8 %. Okrem toho aj sektor verejných služieb vzrástol o 0,9 %, čo môže naznačovať pretrvávajúci záujem o tieto stabilné a predvídateľné segmenty trhu v podmienkach hospodárskej neistoty.
Globálne trhy ako také sa naďalej prispôsobujú zmenám spôsobeným geopolitickou situáciou a domácimi ekonomickými faktormi.
Kanadské 10-ročné výnosy klesli o 5 bázických bodov na 3,236 %. Išlo o štvrtý deň poklesu po sebe. Tento trend pravdepodobne odráža opatrnosť investorov v súvislosti s neistotou na svetových trhoch a očakávanými hospodárskymi zmenami.
Akcie kanadského distribútora pohonných hmôt Parkland Corp (PKI.TO) vzrástli o 5,1 % po tom, ako spoločnosť oznámila, že spustí program spätného odkúpenia akcií. Takáto iniciatíva sa často považuje za signál, že spoločnosť je presvedčená o svojom finančnom zdraví a je ochotná vrátiť investorom finančné prostriedky, čo môže podporiť cenu akcií.
V centre pozornosti bol aj prevádzkovateľ obchodov s potravinami Alimentation Couche-Tard (ATD.TO), ktorého akcie posilnili o 4,3 %. K prudkému rastu došlo po tom, ako viacerí analytici zvýšili svoje cieľové ceny pre akcie, pravdepodobne v dôsledku pozitívnych očakávaní ďalšieho rastu spoločnosti na základe expanzie a zlepšenia finančných ukazovateľov.
Kanadské trhy ako také naďalej vykazujú aktivitu naprieč sektormi od dlhopisov až po veľké podniky, čo potvrdzuje dynamický vývoj aj v podmienkach hospodárskej neistoty.
