Navzdory silné pozici na trhu a technologickému náskoku je Microsoft ovlivněn zpomalením globální ekonomiky, což se promítlo do revize cílových cen a mírnějších krátkodobých očekávání.
Akcie společnosti Microsoft zůstávají mezi investory oblíbenou defenzivní volbou v technologickém sektoru, zejména v období ekonomické nejistoty. Přesto se ani tento technologický gigant nevyhnul korekci od analytiků, kteří začali přehodnocovat svá očekávání v důsledku zpomalujícího globálního růstu. Analytici Citi Research pod vedením Tylera Radkeho sice zachovali své doporučení „Buy“, nicméně snížili cílovou cenu akcie ze 497 dolarů na 480 dolarů. Tato úprava znamená potenciální růst přibližně o 32 % oproti aktuální tržní ceně, která se v pondělní předobchodní fázi pohybovala na úrovni 364,56 USD, tedy o 0,9 % níže.
Důvodem pro snížení očekávání je především globální ekonomická nejistota, kterou Citi přičítá důsledkům nedávného celního konfliktu. Ten podle analytiků způsobil ochlazení poptávky po modernizaci IT systémů a zejména cloudových řešení, což se dotýká klíčových obchodních segmentů Microsoftu. Například v segmentu More Personal Computing, který zahrnuje operační systém Windows, zařízení Surface a reklamu ve vyhledávání Bing, očekává Citi růst tržeb pouze o 2 % meziročně, zatímco konsenzus agentury FactSet počítá s růstem 3,5 %.
Kromě toho Citi upozorňuje na zpomalení poptávky po cloudu Azure. Zhruba tucet klientů napříč odvětvími – od maloobchodu až po zdravotnictví – údajně pozastavilo nebo omezilo projekty modernizace IT infrastruktury, a to především kvůli rostoucím nákladům. Jeden z technologických partnerů Microsoftu dokonce uvedl, že „rozsah projektů klientů byl nakonec menší, než se předpokládalo“, což ukazuje na zvýšenou obezřetnost firemních zákazníků.
Ačkoliv některé části cloudového byznysu zůstávají stabilní – například určité brzké obnovy služeb Azure – analytici z Citi zaznamenali oslabující zájem o Copilota, tedy AI asistenta integrovaného do aplikací Microsoft 365. To může být překvapivé vzhledem k silnému marketingovému tlaku, který Microsoft kolem této funkce vyvíjí.
Další oblastí, na kterou se Citi zaměřila, je výstavba datových center, která tvoří páteř cloudových služeb Microsoftu. Analytici zaznamenali, že několik nedávných zrušení plánovaných pronájmů souviselo s technickými limity, zejména v oblasti napájení a chlazení. To vede Citi k větší opatrnosti ohledně dlouhodobé trajektorie investic do infrastruktury. Původní odhad kapitálových výdajů pro fiskální rok 2026 ve výši 98 miliard USD byl snížen na 88 miliard USD, přičemž výdaje určené na Azure klesly z 88 na 78 miliard USD.
Navzdory těmto úpravám Citi nadále považuje Microsoft za defenzivní titul v rámci technologických společností s velkou tržní kapitalizací. Firma doporučuje využít případných cenových poklesů jako příležitosti k nákupu, neboť dlouhodobý fundament společnosti zůstává podle analytiků silný. Citi není jedinou firmou, která upravila své cíle – například Barclays snížila cílovou cenu pro Microsoft ze 475 na 430 USD, i když rating Overweight zůstal nezměněn.
Celkově však nálada na Wall Street zůstává ohledně Microsoftu opatrně optimistická. Z celkem 59 analytiků oslovených agenturou FactSet hodnotí 55 akcie Microsoftu jako „Buy“ nebo rovnocenný ekvivalent, zatímco pouze šest volí neutrální postoj „Hold“. To ukazuje, že navzdory krátkodobým tlakům trh společnosti stále věří.
Microsoft Corporation (MSFT)
Microsoft by měl koncem měsíce oznámit výsledky hospodaření za třetí fiskální čtvrtletí, což bude klíčová událost, která může potvrdit nebo zpochybnit aktuální revize od analytiků. Investoři budou pečlivě sledovat nejen výkonnost Azure, ale také data ohledně Copilota, dynamiku v oblasti prodeje zařízení a případné komentáře k budoucím investicím do infrastruktury.
Celkově se tak Microsoft nachází ve fázi mírné korekce očekávání, která však neznamená ztrátu důvěry trhu. Společnost má i nadále silné základy, globální přítomnost a schopnost adaptace. Krátkodobé zpomalení růstu může být příležitostí pro trpělivé investory, kteří sází na dlouhodobou sílu tohoto technologického obra.
